El peso argentino sorprende al mercado y queda segundo en el ranking global

El peso argentino viene dando pelea y, contra todos los pronósticos, se metió en el segundo lugar del ranking global de monedas que mejor resisten el sacudón por el conflicto en Medio Oriente. Mientras casi todas las divisas del mundo sienten el golpe, la moneda local se mantiene firme y sorprende a los mercados.

La calma cambiaria se apoya, según los analistas, en el ingreso de dólares al país y en la expectativa por una muy buena cosecha gruesa, que está por arrancar. A eso se suma que el tipo de cambio oficial mayorista sigue por debajo de la línea de $1.400: en la última semana se movió cerca de $1.395, sin sobresaltos grandes, mientras el Banco Central llegó a comprar hasta u$s172 millones por día y acumula casi u$s3.800 millones en lo que va del año.

Desde fines de febrero, cuando escaló la tensión bélica, apenas tres monedas lograron apreciarse: el peso colombiano, el peso argentino y la corona noruega. La de Colombia encabeza la lista con una suba de 2% frente al dólar, mientras la argentina avanza más de 1% y la noruega completa el podio con 0,4%. Del otro lado, aparecen bajas de hasta 6,3%, con el forinto húngaro, el rand sudafricano y el won surcoreano entre los más golpeados.

También quedaron en terreno negativo varias monedas de la región: el peso chileno cayó 5,6%, el peso mexicano retrocedió 3,7%, el sol peruano bajó 2,8% y el real brasileño perdió 2%. En ese mismo lote aparecen el euro, con una merma de 2,4%, y el franco suizo, que esta vez no actuó como refugio y cedió 2,1%.

¿Por qué el peso argentino aguanta tanto? En el mercado señalan varios factores. Uno de los principales es la entrada de dólares por exportaciones y por liquidaciones de créditos en moneda extranjera. Además, la expectativa de una cosecha fuerte suma presión a favor de la oferta de divisas. En paralelo, las compras de reservas del BCRA también mandan una señal de respaldo, aunque al mismo tiempo le meten presión a la demanda.

Otro punto que pesa es la suba internacional del petróleo. Si bien eso puede empujar los precios internos de los combustibles y complicar la inflación, también mejora el ingreso de dólares porque Argentina hoy es exportador neto de energía. Con más oferta comercial en el mercado, el tipo de cambio encuentra un freno y no da señales de desborde.

En ese escenario, los operadores descartan que todo se explique sólo por los controles cambiarios. Si hubiera una corrida más fuerte hacia el dólar, dicen, eso ya se vería reflejado en el contado con liqui y en una brecha más grande con el oficial. Pero, por ahora, eso no pasó.

El economista Martín Kalos, director de la consultora Epyca, sostuvo que el gobierno de Javier Milei aprovecha una buena coyuntura para comprar reservas, aunque aclaró que no se trata de acumulación neta porque también hay que pagar deuda. Según explicó, las emisiones en moneda extranjera, la buena cosecha del trigo y las exportaciones mineras empujan una oferta de dólares que supera a la demanda.

Por su parte, Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, remarcó que el cambio de estrategia respecto del año pasado fue clave. Recordó que entre septiembre y octubre se dio una fuerte dolarización del agregado monetario M2, pero que ahora el Gobierno empezó a recomponer reservas con compras sostenidas, que ya rondan los u$s3.800 millones. Además, señaló que todavía quedarían por ingresar cerca de u$s4.000 millones por emisiones de deuda corporativa y provincial en el exterior, más la expectativa de una cosecha récord.

Desde Guardian Capital también marcaron que el esquema cambiario aplicado este año logró ordenar expectativas y permitió al Banco Central comprar divisas dentro del programa formal. Aun con el conflicto en Medio Oriente como riesgo latente, remarcaron que el peso argentino quedó entre las tres monedas de mejor desempeño a nivel global.

En tanto, los analistas de Portfolio Personal Inversiones no descartan que parte de la estabilidad también responda a una entrega de cobertura cambiaria. Según observaron, crecieron los contratos en el mercado de futuros de dólar y también el volumen operado en letras del Tesoro ajustadas por tipo de cambio, movimientos que vuelven a poner la lupa sobre una posible presencia oficial en ese tramo.