El dólar volvió a marcar el paso y dejó un junio con ganadores y perdedores bien definidos

Los ahorristas ya tienen la foto más reciente del mercado y, como suele pasar cuando el dólar se mueve fuerte, cambió todo el tablero. En junio, la divisa estadounidense fue la gran ganadora con subas que llegaron hasta el 6%, muy por encima de la inflación estimada para ese mes. En cambio, en lo que va del año, el instrumento que mejor viene parado es el plazo fijo UVA, que acumula una renta cercana al 19%.

En el detalle del mes, el dólar MEP encabezó la lista con un avance del 6,10%, seguido por el dólar blue con 5,60%, el dólar minorista oficial del Banco Nación con 4,90% y el contado con liquidación con un salto del 4,50%. La presión llegó por varios frentes: más demanda por el aguinaldo, pagos con tarjeta, viajes de invierno y giros de dividendos. A eso se sumó una menor oferta del campo por el cierre de la cosecha gruesa y cierta tensión internacional en monedas emergentes.

Del otro lado, las alternativas en pesos y la renta variable quedaron bastante más atrás. El plazo fijo UVA rindió 2,60% en junio, el tradicional apenas 1,60% y el Merval sumó solo 0,30%. Milo Farro, analista de Rava Bursátil, explicó que el mercado esperaba una mejora en la clasificación de MSCI, pero la firma mantuvo a la plaza local en la categoría standalone por las restricciones cambiarias y las trabas de acceso al mercado de capitales. Ese golpe de expectativa dejó un sabor amargo sobre el cierre del mes.

También hubo un palo fuerte para los metales y las criptomonedas. El oro cayó 5,70% y el Bitcoin se desplomó 16,5% en pesos durante junio. Iván Vizental, director de inversiones y gestión patrimonial de Quinto, señaló que las tasas reales más altas, el fortalecimiento global del dólar y el desarme de posiciones explican buena parte de esa baja. Según su lectura, el sacudón inicial también tuvo origen geopolítico por el estallido de la guerra entre Estados Unidos e Irán.

Pero si se mira todo el semestre, la película cambia bastante. Entre enero y el 30 de junio, el plazo fijo UVA lidera con una ganancia del 18,80%, seguido por el plazo fijo tradicional con 13%. En ese mismo período, el índice Merval subió 4,1%, el dólar MEP avanzó 2,7% y el contado con liquidación apenas 2%. El dólar blue, pese al repunte de junio, acumula una baja de 1,3% en el año. Los peores números siguen siendo para el oro, que cae 7% en pesos, y para el Bitcoin, que lidera las pérdidas con un derrumbe del 32,30%.

De cara a julio, los analistas ven un escenario más movido, con un dólar que sigue presionando hacia arriba y un Gobierno que busca frenarlo con intervenciones en futuros y ventas de bonos. Al mismo tiempo, la inflación muestra una leve baja, por debajo del 2% mensual, y las tasas en pesos se mantienen estables, por debajo del 20% de tasa nominal anual. Paula Bujía, cofundadora de Buda Partners, sostuvo que un dólar más débil suele favorecer a los emergentes y a los metales preciosos, por lo que ve atractivo sumar exposición al ETF GDX o al ETF SLV. También mencionó acciones argentinas de energía como Vista, TGS e YPF, además de Banco Macro y Grupo Galicia.

En la misma línea, Mauro Cognetta, analista financiero de Global Focus, remarcó que la variable dólar sigue siendo la elegida para posicionarse, mientras que el carry trade aparece más riesgoso por el nivel de tasas. Por eso, prefiere bonos soberanos en dólares y activos como Mercado Libre, NuBank y Microsoft. En criollo, el mercado sigue dando pelea y no hay margen para dormirse: cada movimiento del dólar puede cambiar el humor de los inversores de un día para el otro.