Septiembre dejó una montaña de dólares en bonos: unos u$s3.200 millones entre empresas y provincias. Pero ahora el riesgo país volvió a hacer ruido y la fiesta podría aflojar.
El indicador de JP Morgan subió 2,3% y quedó en 586 puntos básicos. Venía de la euforia que dejó el triunfo de Flávio Bolsonaro en Brasil, pero el envión se fue desinflando bastante rápido.
Desde noviembre, tras el triunfo electoral de Javier Milei, las emisiones de deuda en dólares ya superan los u$s21.200 millones, según cálculos del analista Pedro Siaba. La mayor parte salió del sector privado, sobre todo petroleras, y el resto fue de provincias que colocaron afuera.
En esa lista aparece San Juan, con una emisión de u$s600 millones. También figuran CABA, Santa Fe, Córdoba, Entre Ríos, Chubut y Neuquén, en una seguidilla que le metió bastante movimiento al mercado.
Ahora el panorama cambió un poco: con el riesgo país cerca de los 590 puntos y las tasas de Estados Unidos más altas, financiarse puede salir más caro. Traducido al barrio: los inversores se ponen más exigentes y la ventana para seguir colocando bonos puede quedar más chica, ¿viste cómo son los mercados?
Si baja la velocidad de nuevas emisiones, también podría aflojar más adelante la entrada de dólares al mercado cambiario. Y ahí el BCRA tendría menos aire para sumar reservas, justo cuando cada billete verde cuenta.