La economía creció 5% interanual pero el fantasma de la recesión sigue acechando
Aunque el tercer trimestre mostró una leve mejora respecto al anterior, las consultoras privadas advierten sobre signos de contracción y dudas para lo que viene.
La economía nacional intentó escaparse de la temida recesión y, al menos en el tercer trimestre, logró mostrarse mejor que el trimestre anterior. El INDEC corrigió al alza siete de ocho indicadores previos, evidenciando un repunte en septiembre y descartando las previsiones negativas que venían anunciando varias consultoras.
Este martes, el organismo oficial anunció que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) subió un 0,5% con respecto a agosto. Además, el promedio del período julio-septiembre también quedó 0,5% por encima del trimestre anterior. Importante destacar que estos ajustes llevaron la serie desestacionalizada a su nivel más alto desde 2022. En comparación interanual, la actividad trepó nada menos que un 5%.
El principal motor de este crecimiento fue la intermediación financiera, que pegó un salto del 39,7%. Otros sectores que empujaron para arriba fueron las actividades inmobiliarias (+5%), petróleo y minería (+8%), comercio (+2,2%) y hasta la pesca, que sorprendió con un aumento del 58,2%. Pero no todo fue color de rosa: la industria manufacturera y la administración pública acusaron caídas de 1% y 0,7% respectivamente. La construcción subió un 4,3% y el agro apenas un 0,8% interanual.
Pese a estos números oficiales, varias consultoras privadas habían mostrado una foto diferente. Orlando Ferreres & Asociados había señalado que la economía ya estaba en recesión en septiembre, con una caída del 0,8% mensual y 0,3% trimestral. Equilibra, Analytica y la Universidad Torcuato Di Tella coincidían con estas bajas, marcando una tendencia que el Banco Provincia también reflejó para su jurisdicción. Sin embargo, para octubre el panorama pudo haber dado un respiro con un tímido aumento del 0,3%, frenando una seguidilla de bajas.
El Banco Provincia, a través de su herramienta PulsoPBA, que usa inteligencia artificial para procesar miles de variables diarias, indicó que el arrastre estadístico para el cierre del año quedaría en +2,8% si la economía continúa en los niveles de octubre.
Mirando para adelante, la consultora LCG describe la recuperación como "incierta", condicionada por factores económicos, sociales y políticos. Post elecciones, la estabilidad y la baja en tasas podrían darle un empujón al crédito, aunque la situación sigue complicada y no esperan que vuelva a tener la dinámica del 2024, especialmente porque la cartera de consumo presenta una irregularidad histórica del 7,3%.
En cuanto a la inversión, la esperanza está puesta en que los proyectos pasen a ejecución, aunque todavía hay dudas con respecto al esquema cambiario. Desde el Gobierno, el compromiso con el superávit fiscal limita las expectativas de que el gasto público impulse la recuperación.
Finalmente, la clave seguirá siendo el sector externo, aunque se aguarda que aporte un crecimiento modesto, con exportaciones estables salvo por la excepción de Vaca Muerta, y unas importaciones más liberadas. LCG proyecta un aumento del PBI cercano al 4% para 2025 y una recuperación que se mantendría tibia a lo largo de 2026.
