Las consultoras ven una inflación de 2,3% en mayo y refuerzan la idea de desaceleración

Las consultoras que integran el relevamiento de expectativas de mercado del Banco Central calcularon que la inflación de mayo será de 2,3%, el mismo número que habían marcado para abril. El informe se armó con datos tomados entre el 27 y el 29 de mayo de 2026 y reunió a 46 participantes: 34 consultoras y centros de investigación, más 12 entidades financieras de Argentina. En el mercado, el mensaje que queda es claro: la desaceleración sigue, aunque todavía a paso corto.

Entre quienes mejor vienen pegándole a la variable inflacionaria, el llamado Top 10, la estimación también fue de 2,3% mensual para mayo, apenas 0,1 punto porcentual menos que en el relevamiento anterior. Para el IPC Núcleo, el conjunto de analistas ubicó la proyección en 2,2%, mientras que el Top 10 la llevó a 2,3%. En otras palabras, el termómetro de precios afloja, pero todavía no da tregua del todo.

En actividad económica, el REM mostró una mejora en las expectativas. Los analistas estimaron que el Producto ajustado por estacionalidad habría crecido 0,3% en el primer trimestre de 2026 y subiría 1,2% en el segundo trimestre. Para el tercer trimestre, la proyección quedó en 0,9%, sin cambios. De cara a 2026, el promedio espera un PIB real2,9% arriba del nivel de 2025, mientras que el Top 10 prevé un alza de 2,8%. También se mantuvieron las estimaciones de desempleo: 7,7% para el primer trimestre y 7,4% para el cuarto.

En tasas e inflación cambiaria, los números también trajeron movimientos. La TAMAR de bancos privados para junio de 2026 fue proyectada en 22,75% TNA, equivalente a una tasa efectiva mensual de 1,87%. Para diciembre de 2026, el mercado la ubicó en 22,1% nominal anual. En cuanto al dólar, la mediana de las proyecciones se acomodó en $1.422 para el promedio de junio y en $1.658 para diciembre, con una variación interanual esperada de 14,5%. El Top 10 calculó un tipo de cambio promedio de $1.596 para fin de año.

Donde también hubo mejoras fue en el frente externo. Para 2026, los participantes del REM estimaron exportaciones por USD 98.547 millones e importaciones por USD 78.363 millones, lo que dejaría un superávit comercial de USD 20.185 millones. En lo fiscal, la proyección del Sector Público Nacional No Financiero marcó un superávit primario de $16,0 billones, con el Top 10 en $15,7 billones. Y un dato que no pasó desapercibido: ningún participante vio un superávit por debajo de $9,0 billones para este año.