El Pachón sigue en veremos: ¿qué dicen los números de Glencore y qué callan?

El renombrado proyecto minero El Pachón, enclavado en Calingasta, reaparece en los informes semestrales y de producción 2025 de la gigante Glencore. Sin embargo, la realidad marca que el emprendimiento sigue tranqui, estancado en la fase de desarrollo, sin un inicio de obra a la vista ni anuncio de inversiones que prometan un despegue de verdad.

Según los documentos oficiales, El Pachón figura como un "proyecto de cobre en desarrollo", compartiendo esta categoría con otras ideas que la corporación lleva bajo la lupa. Esto traduce que todavía ni se construye ni produce y que todo queda sujeto a decisiones que por ahora no llegan.

Los números, por su lado, muestran la cruda verdad: plata invertida muy de a poco y resultados financieros que no pintan bien. Según el Half-Year Report 2025, Glencore soltó apenas USD 20 millones en la primera mitad del año para el desarrollo de proyectos de cobre, un salto para atrás frente a los USD 69 millones del mismo período en 2024. Esto no es otra cosa que el reflejo de un avance mesurado y sin euforia.

En cuanto a rentabilidad, la cosa no es para tirar al aire: un adjusted EBITDA de USD -70 millones y un adjusted EBIT de USD -72 millones, números que dejan en claro que El Pachón aún no engrosa las arcas y sólo genera gastos ligados a estudios, ingeniería y evaluaciones previas.

Otro punto que se menciona en los papeles es la chance de que el proyecto acceda al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). Pero cuidado, porque no hay ni fecha, cifra ni compromiso firme; todo sigue en el terreno de la especulación y los análisis.

Esta falta de definiciones le da esa pinta de en suspenso, condicionado por factores económicos y normativos aún imprevisibles. Mientras tanto, bien lejos de allí, las minas activas como Collahuasi en Chile y Antamina en Perú muestran números alegres, con cientos de millones en EBITDA en lo que va de 2025, dejando en evidencia la distancia sideral con el sanjuanino, que no pasa de ser un plan en carpeta.

Así las cosas, San Juan sigue en la espera, en la puerta del radar minero mundial, pero sin que la tierra se mueva con obras o inversiones palpables. El Pachón, por ahora, es eso nomás: un proyecto con ganas, que sigue en los papeles y balances de Glencore, dejando a la provincia expectante pero a la vez con la paciencia al límite.