Caputo mete presión para que las empresas vendan dólares y le allan el camino al BCRA

La paz en la plaza cambiaria está a pleno. El dólar oficial mayorista se desplomó hasta rozar los $1.400, y no fue sólo por poco ruido en la demanda sino por una oferta privada que explotó. Sorprende además que el Banco Central se bancó la maniobra y compró cerca de u$s470 millones en la semana sin que eso frenara la bajada del billete.

En el ambiente financiero aseguran que los inversores captaron clarito el mensaje del ministro Luis Caputo, y movieron ficha: en la última licitación de deuda local, demostró que está dispuesto a mantener tasas bien altas para preservar esta calma cambiaria. Esto llevó a que las empresas soltaran billetes verdes y los exportadores apuraran su liquidación, engrosando la oferta de moneda extranjera en el mercado.

Además, el efecto del arranque del año le juega a favor, ya que la demanda por pesos suele subir en esta época y eso también ayuda a la tranquilidad en el tipo de cambio. Aunque ojo, se vienen cambios estacionales que podrían modificar la tendencia, aunque los expertos creen que la presión para subir no será un terremoto gracias a las condiciones actuales.

Desde Portafolio Personal Inversiones señalan que la bajada del dólar responde a un Tesoro que, junto con el BCRA, decidió no dar tregua y mantener una política monetaria más dura. "El equipo económico del Gobierno dio una señal bien fuerte con la licitación del miércoles: la movida es seguir con políticas restrictivas, en un contexto donde el peso no abunda, lo que sostendrá las tasas altas", explican.

Este frenazo terminó de convencer a los jugadores económicos a soltar sus dólares. El jueves, por ejemplo, el sector agroexportador liquidó un récord desde octubre con u$s143 millones, casi el doble del promedio de días anteriores.

Para reforzar el mensaje, Caputo ofreció tasas jugosas en la licitación del miércoles, como la Lecap más corta con un rendimiento del 49,16% y el nuevo Boncap T30J7 que sorprendió con un 35,75%, mucho más que en el mercado secundario. Con esta movida, casi todo el vencimiento de deuda fue refinanciado, evitando inundar el mercado con pesos frescos, y manteniendo la presión al alza en las tasas, que se notó especialmente en las cauciones bursátiles.

En líneas generales, la estrategia apunta a sostener tasas reales altas como ancla para la estabilidad cambiaria, en un marco donde la inflación, que comenzó el año en 2,8% mensual, sorprendió para arriba. El objetivo central de la operación fue evitar que una liberación precoz de pesos pueda volver a complicar el valor del dólar.

En el frente cambiario, el mercado festeja que el Banco Central ya acumuló más de u$s700 millones en reservas durante enero, alcanzando un récord desde que asumió Milei. Esto marca un cambio de rumbo luego de las ventas fuertes del Tesoro en fin de año y enero.

La consultora LCG se pregunta si este aumento provino de un saldo positivo en comercio exterior o de entrada de capitales, algo con vida corta y volátil. De cualquier forma, si es por comercio, el BCRA frenó una mayor apreciación del peso, algo que celebran.

Habrá que ver cómo continúa esta historia, porque para que el esquema funcione sin sobresaltos, Argentina debería mantener un saldo positivo en cuenta corriente para capear futuros cambios de humor de los mercados volátiles. Mientras tanto, la mirada está puesta en las compras de reservas del Central y la próxima dinámica del dólar, esperando que la caída estacional no mande el precio para arriba con mucha fuerza.