El Banco Central mete la mano y compra dólares a lo grande: la mayor movida desde que se fue el cepo

El Banco Central cumplió ayer una jugada histórica: adquirió u$s187 millones en una sola jornada, la cifra más alta desde que se levantó el cepo. Esto significa que ya lleva ocho días seguidos metiendo pie en el mercado cambiario con compras netas. La última vez que vimos tanta acción fue allá por el 11 de marzo del año pasado, hace diez meses. Desde que arrancó esta seguidilla de intervenciones, el organismo acumuló un total de 525 millones de dólares.

Esta movida fuerte sorprendió a todos, y no es para menos, porque ocurre justo antes de que empiece la fiesta real: la liquidación de la cosecha gruesa que apunta a ser récord. Normalmente, la entrada de dólares relacionada a la agricultura arranca entre mediados y fines de marzo, pero este año el Banco Central se adelantó para estar bien cubierto.

Se espera que la próxima cosecha alcance cerca de 152 millones de toneladas, un 10% más que la versión del 2025. Pero ojo, que aunque hay más granos, las divisas no se moverán igual por la caída en los precios internacionales. Según la consultora Eco Go, "se debe a una combinación de menores precios esperados y a que no se repetirían factores excepcionales que hubo en 2025. Algo similar ocurriría con la oferta energética, afectada por el retroceso de los precios".

Sobre las exportaciones de granos y petróleo, Eco Go estima que las ventas agrícolas de 2025 cerraron en u$s31.084 millones, y prevén una baja del 10,6% para 2026, con un total de u$s27.804 millones. La cantidad de granos a exportar se mantiene casi igual al 2025, que fue de 95,7 millones de toneladas, aunque con algunos ajustes en oleaginosas y cereales.

Marina dal Poggetto, directora de la consultora, explica que "si bien los cereales incrementarían su oferta exportable en 13%, esto se compensa con una merma de las cantidades exportadas de productos oleaginosos producto de una menor cosecha y la normalización de las exportaciones de porotos de soja". Recordemos que en 2025 las ventas de porotos de soja alcanzaron un pico impresionante de 12 millones de toneladas, más del doble del promedio de los últimos cinco años.

Por otro lado, la cuestión petrolera tampoco ayuda: la mayor oferta y una demanda global débil bajan los precios y limitan el crecimiento en las ventas. Según las proyecciones, los precios futuros estarían un 8,4% por debajo del promedio de 2025, restringiendo cualquier crecimiento real.

En conjunto, las exportaciones del agro y energía podrían bajar un 10%, quedando en unos u$s31.461 millones, lo que representa una caída de u$s3.550 millones respecto a este año. En total, se calcula que las exportaciones totales caerán un punto porcentual en comparación con 2025, rondando los u$s85.618 millones.

Además, hay un dato más para tener en cuenta: entre enero y noviembre de 2025, la liquidación de exportaciones superó en u$s2.100 millones al valor real exportado, producto de adelantos por reducciones en los derechos de exportación. Esto generará una corrección al principio de 2026, y seguramente la oferta de dólares desde el sector agrícola se verá más ajustada hasta, al menos, febrero.

La consultora proyecta entonces que la liquidación del complejo CIARA para 2026 será de u$s27.250 millones, mostrando una caída significativa de u$s4.037 millones respecto al año anterior. Mientras tanto, el Banco Central prepara sus reservas y se mueve con garra para enfrentar el año que viene, anticipando los vaivenes del mercado con la sartén del dólar bien agarrada.