Con el dólar tranqui, las tasas en pesos se desploman y el mercado se prende alerta
El Banco Central y la CNV apretaron las tuercas y los rendimientos en pesos se vinieron abajo, quedando por debajo de la inflación. Los ahorristas se comen la pérdida y la cuestión prende las alarmas entre inversores.
El dólar anda sin mayores movimientos, pero adentro del sistema financiero el escenario se puso caliente por las tasas de interés en pesos. Diciembre arrancó con una fuerte caída en los retornos, tras dos medidas claves del Banco Central (BCRA) y la Comisión Nacional de Valores (CNV).
Los plazos fijos, antes el refugio seguro, ya vienen con números rojos en términos reales, dejando a los ahorristas con la bronca de perder contra la inflación. Y no es solo ahí: todo el espectro de inversiones en pesos se vio afectado, desatando la pregunta de si este fenómeno puede terminar empujando al dólar para arriba.
El jueves pasado, siguiendo un consejo firme del BCRA, la CNV metió mano y limitó la participación de los Fondos Comunes de Inversión Money Market en el mercado de cauciones, buscando calmar la volatilidad de las tasas a muy corto plazo y mejorar la política monetaria. La movida pegó rápido: los inversores grandes estiran plazos para rascar mejores ganancias, mientras que los fondos de dinero y los plazos fijos pierden encanto para el ahorrista común, que ahora ve retornos que no le ganan a la inflación.
Además, el miércoles el Banco Central puso un piso del 20% para las tasas de simultáneas y operaciones REPO, universidades del dinero a corto plazo, y aflojó un poco los encajes bancarios, soltando más liquidez a los bancos.
Resultado final: la tasa TAMAR, que marca los plazos fijos mayoristas, se desplomó al 30% nominal anual, su nivel más bajo en nueve meses. La BADLAR acompaña la bajada y tocó 28%, el récord mínimo desde marzo. La caución a un día bajó hasta el 17%. Los bancos ya ofrecen plazos fijos que ni llegan al 26,5% nominal anual, muy por debajo de la inflación, que se sostiene en un 2,4% por mes.
En definitiva, aunque el dólar se mantenga sin sobresaltos, las tasas no logran cubrir la erosión del poder adquisitivo, salvo para los que se animan a meter la pata en opciones más largas o indexadas, como los Bonos CER, los Sub soberanos o los Duales. La guita que muchos esperaban proteger, ahora les está pasando factura.
