¡Atención! EE.UU. puso la billetera por Argentina y Barclays explica qué pasó y qué preocupa a los inversores
Un banco de inversión yanqui analizó el inesperado apoyo de la Tesorería de EE.UU. a la economía argentina, destacando los riesgos que se evitaron, pero también las cuatro dudas que rondan a los que ponen la plata.
El Tesoro de Estados Unidos, ni más ni menos, salió a comprar pesos argentinos, una jugada casi inédita que no se veía desde hace años. Según el banco de inversión Barclays, esta movida del secretario Scott Bessent tiene muy pocos antecedentes: solo pasó tres veces antes, con yenes japoneses y euros. Un verdadero espaldarazo.Barclays tituló su informe con una frase que ya es un clásico entre los economistas: "Lo que sea necesario quiere decir lo que sea necesario (incluso comprar pesos argentinos)". Con esto, el banco comparó la situación con la de Mario Draghi, expresidente del Banco Central Europeo, cuando en su momento dijo que iba a hacer lo que fuera para defender el euro, comprando bonos de países en problemas.Para los muchachos de Barclays, este apoyo explícito de los yanquis cambia todo el panorama. Si bien muchos creen que no resuelve los problemas de fondo de nuestra economía, el banco asegura que esta ayuda es clave para que no se nos dispare el dólar, la inflación no se vaya al pasto y la cosa no termine en un quilombo político y económico aún mayor.Es que sin un respaldo fuerte, abrir el mercado cambiario de golpe podría llevarnos a una devaluación con "overshooting", o sea, que el dólar se vaya a las nubes de más, y eso haría explotar la inflación. Para Barclays, la mano de EE.UU. es como un dique que frena esos escenarios complicados y ayuda a que el mercado no se venga abajo.Pero ojo, que no todo es color de rosa. El informe también marca cuatro cosas que tienen preocupados a los inversores. La primera: ¿será todo esto una movida para la gilada antes de las elecciones? Barclays lo descarta, porque el costo de quedar mal sería altísimo para Bessent. La segunda: ¿es sostenible este apoyo a largo plazo? El banco advierte que un peso muy "fuerte" podría traer problemas, aunque esperan que EE.UU. exija un plan económico serio.La tercera preocupación es qué pasa si el gobierno no cumple las expectativas electorales; ahí la presión podría crecer. Y la cuarta: ¿podrá este apoyo frenar la "dolarización" de carteras antes de los comicios? Barclays cree que, si la presión aumenta, podrían aparecer controles cambiarios temporales.A pesar de todo, el banco no cree que la dolarización total esté realmente en juego. Explican que, si bien suena tentador, cubrir toda la plata en circulación más los bonos privados sería un número zarpado (unos 120 mil millones de dólares), y eso podría generar una crisis bancaria. Sin embargo, no descartan que, en un escenario extremo, el respaldo de la Tesorería o incluso la Reserva Federal podría cubrir el efectivo circulante.En resumen, Barclays sigue apostando por la deuda argentina, manteniendo una postura "Market Weight". La intervención de Estados Unidos fue clave para frenar la corrida al dólar y estabilizar los bonos después del anuncio del swap de 20 mil millones de dólares. Un respiro, por ahora.
