El Banco Central salió a bancar el dólar y el mercado mira cuánto aguanta la billetera
El BCRA metió mano directamente en el mercado para frenar la suba del dólar mayorista. Ahora, todos se preguntan si el Gobierno tiene la fuerza política y el Central, las reservas suficientes para sostenerlo.
Ahora, entre los economistas e inversores, la charla gira en torno a dos cosas: por un lado, qué tan fuerte está el Gobierno de Javier Milei en lo político, y por el otro, cuánta nafta le queda al BCRA para mantener a raya el tipo de cambio. Mientras desde el Gobierno tiran que tienen 22.000 millones de dólares para intervenir, los privados calculan que la cifra real ronda los 17.000 millones.
Usar esas reservas a lo loco tiene sus riesgos, porque podría generar más dudas sobre la capacidad del Central para juntar billetes verdes y cumplir con lo prometido al FMI. Además, el Tesoro Nacional, que hace poco vendía dólares, ahora tiene que afrontar vencimientos de deuda importantes en 2026, y con un riesgo país por las nubes (más de 1.200 puntos), pedir plata afuera es casi imposible.
En los últimos meses, el Banco Central venía haciendo jueguitos indirectos para calmar la presión del dólar, como ajustar la cantidad de pesos en la calle o intervenir en el mercado de futuros. Pero este miércoles fue directo: salió a vender en el techo de la banda cambiaria. Desde la entidad lo dejaron claro: "El techo ayer era $1.474,50 y es donde el BCRA estuvo parado en el mercado", y justo ahí cerró la cotización.
Federico Furiase, director del BCRA, ya había dicho en X la semana pasada que tenían 22.000 millones de dólares para bancar el techo, en respuesta a otro economista que hablaba de 6.000 millones. Furiase no se guardó nada y mandó: "Que algunos no lo crean no es algo que dependa de nosotros. Solo lo comprobarán si lo testean".
Según cálculos de la consultora EcoGo, al 17 de septiembre de 2025, el BCRA tenía disponibles unos 17.978 millones de dólares para intervenir. Aunque es una mejora comparado con meses anteriores, todavía estamos lejos de la meta que el FMI puso para fin de año: el organismo pide que las reservas netas negativas no superen los 2.097 millones de dólares, y el último registro las ubica en -7.510 millones. Eso deja una brecha de 5.413 millones de dólares, aunque el FMI ya había flexibilizado la meta en 5.000 millones en julio.
El ministro de Economía, Luis Caputo, también salió a hablar de la deuda en X, para calmar a los inversores preocupados por los vencimientos y la falta de dólares. Caputo aseguró que el equipo económico está analizando "diferentes alternativas" y que ninguna situación los agarra desprevenidos. "Mantenemos el foco en estos compromisos hace meses y vamos a honrar todas las deudas, como lo hicimos desde que asumimos, incluso con menos recursos que ahora", afirmó con seguridad.
Un informe de Empiria, la consultora del ex ministro Hernán Lacunza, puso blanco sobre negro las dificultades para conseguir financiamiento de afuera y las tensiones que crecen en el mercado local de divisas. El estudio advierte que la presentación del Presupuesto 2026 no termina de despejar las dudas sobre de dónde va a salir la plata en el futuro, y recalca que la prioridad del Gobierno es cambiar cómo está estructurada la deuda. Solo en 2026, los compromisos en dólares suman unos 18.000 millones, con vencimientos importantes en enero, cuando el sector privado tiene que pagar 4.500 millones de dólares. El desafío es manso.
