Dólar Caliente: El Gobierno Salió a Vender y Así Funciona la Mano Invisible del Tesoro y el Banco Central

Para que esta movida funcione, el Tesoro, que es el que tiene los dólares, necesita al Banco Central (BCRA) como una especie de "broker". El BCRA es quien cursa las órdenes de venta, actuando "por cuenta y orden del Tesoro". Exfuncionarios del Central aseguran que esta dinámica es bastante común y que no es la primera vez que se hace.

Así, el Central opera en las pantallas con los dólares que el Tesoro tiene depositados en su cuenta. Aunque son del Ministerio de Economía, estas divisas se suman a las reservas brutas del país. Otra "ventanilla" que podría usar el Tesoro para vender dólares es el Banco Nación. Pese a las señales en el mercado, el informe diario del BCRA no reflejó una intervención con reservas propias, lo que generó más dudas.

Pero ojo, que el BCRA no informe intervención con sus propias reservas no significa que el Tesoro no haya actuado. El reporte solo muestra el saldo de las operaciones con los dólares del Central, no con los del Ministerio de Economía. Por eso, en el mercado todavía están esperando datos más claros para confirmar la intervención oficial.

El informe de Portfolio Personal Inversiones, por ejemplo, señaló un aumento de 731 millones de dólares en las Reservas Brutas el martes, con 630 millones "sin explicar" tras ajustar otros factores. Esto podría ser por una recomposición de encajes, algo normal a principios de mes. La verdad sobre los movimientos de los depósitos del Tesoro recién se sabrá en unos días, cuando se publiquen los datos monetarios completos.

La decisión del Gobierno de "ponerse las pilas" y salir a vender dólares surge de una preocupación concreta: el mercado cambiario estaba muy flaquito, con poco volumen de operaciones. Esto hacía que con montos chicos, el tipo de cambio pudiera dispararse de golpe, justo lo contrario a la tranquilidad que busca el oficialismo antes de ir a las urnas.

Federico Furiase, director del Banco Central, aclaró que esta nueva estrategia fue coordinada con el Fondo Monetario Internacional y que no se están usando las reservas propias del BCRA. Además, confirmó que las bandas de flotación cambiaria seguirán vigentes incluso después de las elecciones de octubre. El objetivo es claro: dar liquidez y estabilidad al mercado, sin quemar las reservas que tanto escasean.

El Fondo, según Furiase, "le pareció genial" que la movida fuera transparente y se avisara al mercado. Con esta jugada, el Gobierno busca calmar las aguas y evitar sobresaltos, mostrando que tiene herramientas para manejar la cotización del dólar en un momento tan sensible.